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作家 | 陈骏达

智东西8月29日报说念，今天，惠普发布死一火本年7月31日的2024财年第三季度财报。惠普Q3达成了9个季度以来的初次营收增长，营收为135.19亿好意思元，同比增长2%，高于分析师预期；净利润为6亿好意思元，同比下降16%；每股收益为0.83好意思元，低于分析师预期。惠普称其在中国阛阓遇冷，PC和打印机等居品销售疲软。

在财报电话中，惠普总裁兼首席实施官Enrique Lores称他们将在AI PC上大举发力，他觉得这关于处理决策提供商来说是“一个难以置信的增长契机”。

惠普在本季度发布了AI PC新品，其NPU最高具有55 TOPS算力。不外，Lores也承认，惠普的AI PC居品线“对咱们的成果影响还绝顶绝顶小”。

他持续说说念：“在遴荐方面，短期内耗尽者对AI PC的遴荐会更快，因为商用老是受到很多客户必须履历的评估经过的限制，需要一些时刻才气对咱们的成果产生影响。”

Lores称，到2027年，也便是其AI PC居品推出3年后，AI PC将占其PC居品出货量的50%阁下，推动平均售价高潮5%-10%。

另据科技分析机构Canalys本年8月公布的数据，2024年第二季度，人人AI PC出货量达880万台，其中macOS竖立占比60%，Windows竖立占比39%。Windows AI PC出货量环比增长127%，惠普在其中占比约为8%，联思占比为6%，戴尔占比略低于7%。Canalys预测，AI PC 2024年出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台。

▲按操作系统分裂，2024年第二季度人人AI PC出货量（图源：Canalys）

惠普的个东说念主系统业务（PC、札记本、平板等）孝敬了第三季度69%的营收，不外他们在PC阛阓的份额基本捏平。

▲按业务与地区画分，惠普2024财年第三季度营收情况（图源：惠普）

惠普对企业客户的依赖进度较高。其中，商用个东说念主系统营收占个东说念主系统总营收比例达71%。

此外，惠普瞻望印刷阛阓和耗尽者PC阛阓会捏续疲软，因此他们下调了本年第四季度和全年的预期。

死一火收盘38ab，惠普在财报公布本日的股价下落2.36%，其股价在盘后交游中持续下落，跌幅依然扩大至4.49%。

一、9个季度以来营收初次增长，主要由个东说念主系统业务拉动

第三季度，惠普达成了9个季度以来的初次营收增长，总营收同比增长2%，性交照片环比增长6%，达135.19亿好意思元。这主如若由惠普的个东说念主系统业务拉动的。

▲惠普往常9季度营收变化情况（图源：惠普）

惠普各项业务的第三季度功绩如下：

个东说念主系统业务：营收为93.69亿好意思元，同比增长5%，环比增长11%。增长主要来自于商用个东说念主系统销售。

印刷业务：营收为41.43亿好意思元，同比下降2.8%，环比下降6%。其复苏速率低于预期，惠普称这主如若由于需求疲软和日元走低给竞争敌手带来的上风。

投资：营收为700万好意思元。

个东说念主系统业务中，商用居品孝敬了71%的营收。

▲惠普个东说念主系统业务营收组成（图源：惠普）

人人范围内，惠普在PC阛阓的份额基本捏平，但环比增长1.3%，这主如若由职责站和耗尽者溢价居品等高价值类别的增长推动的。

惠普在印刷规模的营收同比下降3%。他们称办公阛阓的复苏不足预期，在中国的办公业务受挫，但人人家用阛阓营收达成增长。

第三季度，惠普的毛利率为21.5%，同比略有上升。惠普称这主如若由于他们从简本钱的勤快，对消了商品本钱高潮和居品转型的影响。

说合词，由于对要害规模和职工的捏续投资，GAAP运营开销同比增长了9.7%。但惠普首席财务官Karen Parkhill称他们将持续投资，这些投资最终会鬈曲成企业异日的增长能源。

第三季度，惠普非GAAP摊薄每股净收益为0.83好意思元，GAAP摊薄每股净收益为0.65好意思元，同比下降0.03好意思元。

惠普称，他们本季度通过股票回购和股息向鼓励返还了近8.7亿好意思元。若莫得出现高投资答复率契机，他们将冉冉把100%的解放现款流返还给鼓励。

二、耗尽者阛阓增长瞻望同比下降，下调第四季度与全年预期

惠普预测，个东说念主系统业务第四季度商用阛阓将捏续强盛，但耗尽者阛阓会捏续疲软，下季度增长可能会低于历史水平，保捏在5%-7%区间的上半部分。

印刷阛阓固然趋势有所更正，但复苏将会持续放缓，这主如若由于捏续的竞争性订价压力。

基于上述原因，他们裁减了对第四季度和全年的预期。

他们瞻望，第四季度非GAAP摊薄后每股净收益将在0.89好意思元至0.99好意思元之间，第四季度GAAP摊薄后每股净收益将在0.74好意思元至0.84好意思元之间。

▲惠普下调下一财季及全年预期（图源：惠普）

关于全年，他们当今瞻望非GAAP摊薄后每股净收益将在3.35好意思元至3.45好意思元之间。2024财年按GAAP野心的摊薄每股净收益将在2.62好意思元至2.72好意思元之间。

结语：惠普功绩休戚各半，AI PC的异日尚未到来？

由于疫情本领的耗尽者阛阓需求被充分开释，本年耗尽者对PC的购买欲举座有所下降。在被问及AI PC在本年7月的销售中占比些许时，惠普首席实施官驱逐表露。

固然AI PC被觉得是异日PC阛阓的进击增长点，但其相对崇高的价钱让不少企业对大限制采购AI PC捏严慎气魄。好像，AI PC的增长38ab，还需要再等等。